皇家利华
皇家利华咨询热线
皇家利华公司新闻
联系方式
联系电话:15687930002
电子邮箱:8959815@qq.com
联系地址:缅甸果敢老街东城皇家利华大酒店
当前位置:皇家利华 > 皇家利华新闻 > 皇家利华公司新闻 > 皇家利华公司新闻

工程机械和油服设备中报将超预期

作者: 皇家利华 来源: 未知 发布时间:2019-07-08

如果您认为我们的研究成果对您有帮助,请酌情在佣金派点上支持东吴机械团队(陈显帆、周尔双、倪正洋、朱贝贝),感谢万分。

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

投资评级:增持(维持)

1、推荐组合

三一重工】【杰瑞股份】【先导智能】【中联重科】【晶盛机电】【锐科激光】【迈为股份】【恒立液压】【浙江鼎力】【北方华创】

2、投资要点

【油服】高景气持续,龙头中报业绩超预期

国家政策持续支持,油服高景气持续。在目前较为复杂的国际环境下,以及国内油气自给化率每年创新低的大背景下,对于能源保供的要求日趋迫切。近期财政部下发《关于<可再生能源发展专项资金管理暂行办法>的补充通知》,自2019年起,不再定额补贴标准进行补贴,而是按照“多增多补”的原则,按照超额程度给予梯级奖补,对未达上年开采利用量的,则相应扣减奖补资金。并将致密气纳入补贴范围。且补贴的专项资金实施时间至2023年,较之前政策补贴至2020年有所延长。

经济性逐渐体现,带动行业投资自发性增强。随着技术进步,产量提升,页岩气开发的经济性逐渐体现,且伴随行业对民营企业放开,经济性带来的自发开采意愿将增强,带动行业持续高增速。

核心设备持续供不应求,龙头量价齐升。2019年中石油对压裂设备集中招标采购预计较2018年有较大提升,而民营企业也增加资本开支,压裂设备采购总量提升。压裂设备一年来持续处于供不应求状态,设备价格有一定幅度调整,龙头受益于本轮周期上行,享量价齐升带来的业绩弹性。

龙头【杰瑞股份】中报超预期,19H1利润同比+150%以上。杰瑞股份披露2019年半年度业绩预告,预计上半年业绩4.65亿元至5.21亿元,同比增速150%至180%。其中,国内钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持高速增长是业绩高增长的主要因素之一。

投资建议:持续首推【杰瑞股份】。我们认为市场对于页岩气开发持续性、以及设备市场的海外拓展仍有较明显的预期差。此外建议关注【石化机械】、【海油工程】等,港股推荐【华油能源】等。

【中报预期】工程机械和油服中报将超预期

工程机械行业在高基数下仍然维持稳健增长,龙头市占率继续提升,预计中报业绩将超预期。

油服板块受益于国内能源保供需求,页岩气开发持续高景气,其中压裂等核心设备持续供不应求,设备龙头业绩同样有望超预期。

此外,受益于新能源车、光伏、以及面板等行业的高景气,龙头同样有望保持增长,但受订单确认进度、毛利率等因素影响,增速短期趋缓。

通用设备受国内制造业投资放缓以及贸易战等影响,业绩承压,但龙头公司有望好于行业整体增速,带来市占率快速提升。

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

风险提示:经济增速低预期;下游行业需求低预期;行业竞争超预期

【制造业景气度】PMI指数6月份49.4%,制造业景气度仍处底部

根据国家统计局披露的中国制造业采购经理指数【PMI】显示,6月份我国制造业采购经理指数【PMI】为49.40%,与5月份持平,低于景气度分水岭(50%),制造业景气度仍处于底部阶段。

分结构来看,在手订单与新出口订单数据较低。其中在手订单为44.50%,今年以来持续低于45%;而受贸易摩擦等影响,新出口订单为46.30%,为近四个月新低,本年度新出口订单最好月份为4月,当月预期贸易战缓和。我们预计,贸易战的持续性、以及全球经济增速的压力将导致新出口订单在一段时间内仍处于底部;而PMI数据中心较好的数据为生产指数(51.30%),体现当期制造业工作量仍有保证。

基于新接订单量,尤其是出口订单数据的持续走弱,我们预计7月份PMI指数仍很难有较大幅度反弹,而从草根调研数据来看,贸易战的不确定性是下游企业放缓资本开支的重要原因。我们认为下半年有望通过更友好的政策环境实现整体制造业景气度的回暖。

3、本周报告

【中微公司】国内半导体设备龙头,核心设备具备进口替代实力

【帝尔激光首次覆盖】光伏激光加工设备龙头,受益于光伏技术迭代

4、核心观点汇总

【锂电设备】杭可科技:绑定国际一线电池厂的锂电后道设备龙头

杭可科技是行业领先的锂电池化成分容测试设备商,主营充放电设备。主要大客户为韩系日系电池厂,与LG、三星等国际一流电池制造商建立起了紧密的合作关系。2016- 2018年营收CAGR达64%,归母净利CAGR达78%。全球电动化加速,锂电后道设备行业迎发展良机。锂离子电池生产线后处理设备的更换周期已由5-8年缩短至到目前的3-5年,锂电行业未来新建产能和新增需求将集中于动力锂电领域。杭可充分受益LG、三星扩产潮,龙头强者更强。电池行业市场集中度会越来越高,龙头设备商将充分受益。我们预计2019年净利润为3.8亿,对应市值区间为95-106亿元;预计2019年收入为15.0亿,对应市值区间为90-105亿元。测算发行每股价格合理区间为23.7-26.2元。

【半导体设备】华兴源创:面板和半导体检测设备国内龙头,替代进口超预期

绑定高端客户+布局集成电路,公司业绩稳步上升。公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,绑定苹果、三星、LG等全球知名合作伙伴。2016-2018年收入CAGR达39.56%,2018年归母净利为2.43亿元,整体毛利率、净利率同比+8pct以上。OLED将成为面板显示主流,检测设备需求同步扩张。检测设备贯穿OLED制造全程,预计2019年国内OLED新增产线投资将达到1088亿,检测设备空间达218亿。高研发投入+政府支持,公司半导体业务实现突破。我们预计公司2019年净利润为2.97亿,对应市值区间为95-104亿元;预计公司2019年收入为13.4亿,对应市值区间为93.8-107.2亿元。

【半导体设备】中微公司:国内半导体设备龙头,核心设备具备进口替代实力

中微是国内半导体设备龙头企业,技术研发实力雄厚。公司主要产品为刻蚀机和MOCVD设备,其中刻蚀机已进入台积电7nm供应体系,是中国大陆唯一一家;MOCVD已在国内全面实现进口替代,国内蓝光LED市场占有率超60%。公司2016-2018年营收CAGR达64%,归母净利2018年增速204%。公司16-18年研发投入为3/3.3/4亿元,占营收比重50%/34%/25%。国内半导体设备景气度不减,中微刻蚀机具备进口替代实力。刻蚀机在晶圆制造产线中的占比在25%左右,是仅次于光刻机的核心设备,根据我们测算,2019-2020年全球刻蚀设备市场累计规模超过400亿人民币。LED显示行业将拉动MOCVD设备投资需求。Mini LED及Micro LED技术的成熟有望为MOCVD设备带来较大新增空间。中微在MOCVD设备领域全球新增市场份额由2017Q1不足20%上升到2018Q4的超过60%。预计公司2019年净利润为2.0亿,对应市值区间为140-170亿元;预计2019年收入为22.7亿,对应市值区间为136-182亿元。测算每股价格合理区间为25.9-31.5元。

5、推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息

先导智能:宁德时代海外扩产超预期,核心设备商最受益。宁德时代本周发布公告,拟对欧洲生产研发基地项目增加投资,增加后项目投资总额将不超过18亿欧元,进一步深化公司全球化战略产业布局。项目建设锂离子动力电池生产基地及锂电池研发测试中心,前述投资总额包括土地购置及厂房购建、设备购置及安装、工程建设其他费用、预备费及运营所需流动资金等。项目总投资期是5年。(1)2.4亿欧元投资提高到18亿欧元(140亿元人民币)投资,我们预计德国工厂总规划产能约28GWh-32GWh。2018年,宁德时代(CATL)与德国政府签署投资协议, 宣布投资2.4亿欧元建立电池工厂。此次宁德时间官方宣布追加项目投资额,我们预计德国工厂产能总规划将会约28GWh-32GWh(原规划是14GWh)。此外,我们预计先导智能会供应中道+后道设备,约占整线投资额的60%以上,或新增订单60-70亿元。且由于德国劳动力成本高企,自动化率将会显著提高,【整线无人工厂】是大概率。(2)宁德时代布局全球,电池巨头纷纷布局欧洲。宁德时代德国工厂是其进军全球的重要一环,而宁德时代大幅扩增产能的背后是则欧洲电动市场的快速崛起,到2020年几乎每家汽车制造商都将至少有一款电动车型上市。事实上,宁德时代大幅扩产只是欧洲动力电池产业崛起的一个缩影。LG、三星SDI,SK等国际电池巨头也纷纷选择在欧洲设立电池生产基地。除了全球锂电巨头纷纷在欧洲布局外,欧洲本土也开始大肆兴建电池工厂(Northvolt等),试图在动力电池上摆脱对中日韩的依赖。(3)一线车企加速进入电动车市场,全球电池龙头的扩产加速。2018年3月,大众抛出了500亿欧元的巨额动力电池采购订单。但随后因为三星SDI等企业的供给出现问题,大众开始调整采购计划,一方面引入新的供应商,另一方面也开始着手亲自参与电池生产。(4)先导智能是最有全球竞争力的锂电设备龙头,上调2019年全年新接订单预期从60亿元到80亿元,不排除继续上调的可能性。先导是十大优秀供应商中唯一的【设备公司】,卷绕机供应占比90%以上,后道设备供应占比也在逐渐提升中;此外,还进入了松下、LG等海外电池龙头的供应体系,有望持续受益于海外龙头在国内的建厂。根据我们的模型测算,宁德时代,比亚迪,松下,LG,三星,Northvolt六家全球龙头规划总产能达到605GWh,其中规划新增为490GWh,对应设备投资额超1700亿元。我们预计全球锂电池前六将垄断80%以上份额,绑定全球锂电池龙头的设备公司成长性强。我们预计公司2019-2020年的净利润为11.1亿/14.9亿,对应 PE为27/20倍,维持“买入”评级。给予目标PE 36倍,对应目标价45元。

风险提示:新能源车销量低于预期,下游投资扩产情况低于预期。

晶盛机电:签订5.5亿单晶炉订单, 硅片产能周期逻辑持续兑现。6月17日晶盛机电发布公告,公司与上机数控签订5.5亿单晶炉设备采购合同(2019年12月20日完成全部设备交付);上机数控6月12日发布公告,将投资30亿元在包头建设5GW单晶硅拉晶项目。(1)上机数控设备采购将持续进行,晶盛机电将持续受益于此次扩产。按照上机数控6月12日发布的公告来看,本次单晶炉设备采购订单是满足2019年12月投产的需要。按照单GW设备投资额2亿计算,本次5GW单晶硅项目带来的设备订单将超过10亿,晶盛机电有望拿到大部分设备订单,我们预计晶盛机电后续仍会有超过5亿的设备订单签订。(2)单晶渗透率持续提升,硅片产能扩张不断超预期兑现。531以后市场普遍担心光伏硅片环节无新增投资,相关设备公司2019年新增订单将大幅下滑。1月底我们提出随着行业景气度回升硅片企业的资金面好转,光伏硅片行业有望迎来新一轮涨价潮,同时单晶渗透率将不断提升,行业将迎来新一轮扩产周期。2019年3月以来,中环股份、晶科、上机数控分别公布25GW、25GW、5GW扩产计划,不断兑现我们之前的判断,二季度产能新周期开始启动,同时我们预计其他硅片厂商后续仍有硅片扩产计划公布。(3)单晶渗透率提高+盈利波动区间小,平价时代加速。单晶硅片行业渗透率2018年达50%,预计2020年将提升至75%以上,同时行业装机量年复合增长20-30%,单晶硅片设备需求增速将高于装机增速。我们预计硅片环节无较大技术变革,同时临近平价时代,单晶硅片盈利波动区间将比过去更小,行业持续扩产成为大概率事件,晶盛机电作为国内单晶生长设备龙头,将深度受益于单晶渗透率提升带来的设备需求。(4)2019年和2020年在手订单充足,公司业绩有望超预期增长。公司一季报披露,截止2019年3月31日,公司未完成合同总计25.35亿元,其中全部发货的合同金额为5.84亿元,部分发货合同金额11.06亿元,尚未交货的合同金额8.45亿元。公司主要的光伏订单生产周期在3个月,发货后的验收周期在3-5个月不定。此次5.5亿元的订单在2019年12月20日完成全部设备交付,预计影响2020年的收入和利润。中环、晶科、上机数控合计55GW扩产产能带来的设备采购订单,按照每GW单晶炉投资额为2亿计算,同时晶盛机电将拿到大部分的单晶炉设备订单(80%),此次三家公司55GW的扩产计划将在未来三年给公司带来至少85亿元的设备订单。预计公司2019/2020年收入分别为26/56亿元,净利润分别为7.2/13.0亿,对应PE分别为22/12倍,维持“买入”评级。

风险提示:半导体国产化发展低于预期,蓝宝石业务开拓不及预期。

三一重工:大挖增速远超行业,重磅回购彰显发展信心。(1)4月大挖销量同比+44%远超行业(+3%),产品结构优化进行时。4月三一重工销量6734台,同比+10%,增速领先行业(+7%);其中大挖销量892台,同比+44%,远超行业3%的增速,市占率同比+7pct。三一从2018年7月份推出H系列后,40吨以上挖掘机市占率提升明显,2019年1-4月40吨以上大挖中三一的市占率已高达35%(同比+14pct)。我们判断公司高端产品市占率将持续提升,产品结构优化将带来利润弹性;同时中大挖产品国内竞争力大幅提升后,海外成长逻辑兑现可期。三一1-4月出口销量2574台,占行业出口总量34%,出口销量累计同比+39%(行业增速为33%)。起重机、混凝土机迎更新高峰,销量有望持续超预期。1-3月行业汽车起重机增速达71%,公司销量同比+118%,市场份额达26%(+6pct),产品系列完善助力份额大幅提升。4月起重机、混凝土机开工良好,行业需求旺盛,目前处于产量决定销量的状态,三一起重机产能比2018年提升了60-70%,后续销量有望持续超预期。(2)重磅回购彰显发展信心,传递积极信号。公司于5月7日发布回购预案,拟以不低于人民币8亿元且不超过10亿元的自有资金回购公司发行的A股股票,回购价格不超过14元/股。按回购资金总额上限人民币10亿元、回购价格上限14元/股进行测算,若全部以最高价回购,预计最大回购股份数量约为7143万股,约占公司截至目前已发行总股本的0.85%。(3)行业景气度将持续,份额超预期提升+全球化逻辑开始兑现提升估值水平。宽松政策和环保核查趋严加快更新需求释放,工程机械行业景气度将持续,起重机、混凝土机接力挖机高增长。公司作为行业龙头,挖掘机性能已与卡特同处于世界第一梯队,服务质量也明显优于其他品牌,2019年以来大中小挖、起重机等各机型市占率均实现超预期增长,出口也持续高增长。高端产品结构优化+规模效应+出口高增长将持续为公司带来业绩弹性,全球竞争力逐步体现带来估值溢价,我们继续看好公司双击机会。我们继续看好三一作为工程机械龙头的行业地位:第一、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;第二、出口不断超预期,全球布局最完善;第三、行业龙头估值溢价;第四、经营质量和现金流持续变好。我们预计公司2019-21年净利润分别为101亿、115亿、125亿,对应PE分别为11、9、9倍,给予“买入”评级。我们给予目标估值15倍PE,对应市值1515亿,目标价18元。

风险提示:下游基建房地产增速低于预期,行业竞争格局激烈导致盈利能力下滑。

精测电子:OLED景气度加速上升,半导体、新能源板块逐渐兑现。根据我们近期调研以及招标网等渠道验证的结果,预计京东方的绵阳线以及华星光电的武汉线等OLED产线近期密集招标将落地,韩国禁运加快OLED设备国产化进程。预计精测电子将充分受益本轮OLED设备国产化浪潮。此外,在半导体、新能源等领域,公司布局充分,也逐渐进入订单兑现期,预计这两大板块将成为公司未来重要的增长极。预计2019-21年的净利润4.04/5.23/6.42亿元,对应PE为31/24/20倍,维持“买入”评级。

风险提示:面板投资增速低于预期,行业竞争加剧

6、行业重点新闻

【半导体设备】全球芯片销售额5月同比下降近15% 在华下降9.8%

根据SEMI大半导体产业网,7月2日新加坡《联合早报》报道,据美国半导体行业协会官网7月2日发布的数据,5月全球半导体销售额为331亿美元(1美元约合6.9元人民币),比去年同期减少14.6%,比今年4月增长1.9%。报道称,与去年同期相比,所有区域市场的销售均下降,其中欧洲下降9.0%,中国下降9.8%,亚太其他地区下降12.6%,日本下降13.6%。美洲下降最多,达到27.9%。

【半导体设备】台积电打造40纳米无线系统SoC

根据SEMI大半导体产业网,7月2日台积电、Ambiq Micro共同宣布,采用台积电40纳米超低功耗(40ULP)技术生产的Apollo3 Blue无线系统单芯片(SoC)缔造领先全球的最佳功耗表现。另外,继40ULP之后,台积电扩展低电压组合至22ULL以支持极低功耗应用,提供更佳的射频与加强的类比功能,以及低漏电eHVT装置与超低漏电静态随机存取存储器的单位元。

【工程机械】基建进入全面提速期!发改委年内已批复基建项目超8500亿元

根据第一工程机械网,基础设施的建设在今年进入全面提速期。记者梳理发现,今年发改委批复的基建项目已超30个,总投资额超8500亿元,财政部专家库专家、360金融PPP研究中心研究总监唐川表示,国家发改委今年已批复机场新建扩建、城市群铁路建设、重点城市轨道交通等大型项目十余个,奠定了交通基础设施建设项目在基建整体投资中占比名列前茅的地位。而工信部于6月份开始发放5G商用牌照,也预示着我国5G、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设工作将在下半年加速推进。

【新能源汽车】6月份美国电动车销量创新高,特斯拉占三分之二以上

根据第一电动网,一份汽车制造商的销售报告显示,2019年6月份,美国电动车销量高达37,818辆,其中,纯电动车占30,494辆,插电混动电动车占7,324辆,而这主要归功于特斯拉的交付量。特斯拉在今年第二季度生产并交付的汽车数量超历史水平,6月份售出25,700辆,销售量占美国所有电动汽车的三分之二以上。

【新能源汽车】初创公司融资约1.8亿元,研发激光发射器与传感器分离的激光雷达系统

根据第一电动网,当地时间6月12日,初创公司Sense Photonics宣布结束A轮融资,共融得2600万美元(约合1.8亿元人民币)。Sense Photonics是专为自动驾驶汽车、工业设备和其他应用开发下一代激光雷达和3D传感器解决方案的公司。该轮融资由Acadia Woods和Congruent Ventures共同领投,由Prelude Ventures、三星风投(Samsung Ventures)、壳牌风投(Shell Ventures)、和米资本(Hemi Ventures)和IPD Capital等投资者参投。

【光伏设备】受电网消纳限制 2019年光伏竞价总规模约26GW

根据北极星太阳能光伏网,7月1日,是国家能源局给予2019年参与光伏竞价项目业主最后的电价填报时间,补贴目录也将很快出炉。从竞价项目申报区域来看,共有24个省份的光伏电站参与了此次竞价。从各省主管部门公开数据及部分企业提供的数据来看,2019年光伏竞价规模TOP 3分别为贵州、山西、浙江,规模均超过2GW。其中,贵州以超过3GW的规模位列第一。另外,竞价规模超过或者接近1GW的省份共有11个,包括河北、江苏、江西、广东、陕西、宁夏等。

【光伏设备】七月出现需求空窗,国内PERC电池片快速降价

根据北极星太阳能光伏网,由于庞大的PERC电池片产能无法寻得足够的需求,PERC电池片在七月开启了快速下跌的信道,价格上周还约略成交在每瓦1.16元人民币,本周已跌至1.1-1.12成交居多,不仅单周降幅超过3%,也出现少数厂家抛售,因此本周低于1.1元的价格也时有所闻。在电池片厂家大多尚未接满七月订单的情况下,库存压力渐增,组件厂也持续加大议价力道,预期下周价格仍将持续下跌。

【机器人】未来AI机器人帮你垃圾分类、定时定点投放

根据OFWEEK机器人网,7月1日起,《上海市生活垃圾管理条例》正式施行。随之而来的,就是不同垃圾到底应该如何正确分类呢?在本次发布的上海第二批人工智能应用场景需求中,“人工智能在生活垃圾分类中的应用”就是其中之一。第二批场景需求征集发布以后,吸引了近200个不同行业单位的响应。经筛选确认,最终有28个场景脱颖而出。主要包括世博地区人工智能应用场景示范区、上海地铁智慧视觉应用、上海公交主动安全智能预警防控、澎湃全媒智能信息融合生产、智慧上图、徐汇区心血管疾病全周期智能服务、智能乒乓球教练、智慧云学校等场景。

【机器人】傅利叶智能与芝加哥康复中心达成战略协议,加强在康复机器人领域的合作

根据OFWEEK机器人网,7月2日,动脉网获悉,傅利叶智能迎来全新拐点!傅利叶智能墨尔本大学机器人实验室(University of Melbourne & Fourier Intelligence Robotics Lab)与全美排名第一的芝加哥康复中心(2017年更名为Shirley Ryan AbilityLab)正式签署协议成立联合实验室。根据战略合作协议,双方将针对康复机器人的技术研发、临床应用、新产品测试、标准制定等方面开展全方位合作,推动全球康复机器人的普及与应用。

7、重点公司新闻公告

【江苏神通】关于减少和规范关联交易的承诺函(二)

宁波聚源瑞利投资合伙企业(有限合伙)拟通过大宗交易方式收购江苏神通阀门股份有限公司(以下简称“江苏神通”)2%股份并通过表决权委托的方式获得吴建新持有的江苏神通8.46%股份的表决权(以下简称“本次交易”)。为确保本次交易顺利进行,承诺人特作出保证和承诺。

8、重点数据跟踪

图1:5月挖掘机销量18897台,同比-2%

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

图2:5月小松挖机开工142.6h,同比-3.71%

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

图3:4月汽车/随车/履带起重机销量5152/1617/253台

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

图4:5月新能源乘用车销量96918辆,同比+5.13%

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

图5:5月动力电池装机量567万度,同比+26%(单位:kWh)

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

图6:5月北美半导体设备制造商出货额20.64亿美元,同比-23.6%

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

图7:5月工业机器人产量13317台/套,同比-9.30%

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

9、风险提示

经济增速低预期;下游行业需求低预期;行业竞争恶化。

感谢您支持东吴陈显帆团队

「东吴机械周观点」工程机械和油服设备中报将超预期

东吴机械研究团队荣誉

2017年 新财富最佳分析师 机械行业 第二名

2017年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第二名

2017年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

2017年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名

2016年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

2016年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第四名

2016年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名

陈显帆 东吴研究所副所长,董事总经理,大制造组组长,机械军工首席分析师(全行业覆盖)

机械行业2017年新财富第二名,2016年新财富第四名,2015年新财富第三名,2014年新财富第二名;所在团队2012-2013年获得新财富第一名。伦敦大学学院机械工程学士、金融学硕士。4年银行工作经验。2011-2015年曾任中国银河证券机械行业首席分析师。2015年加入东吴证券。

周尔双 高级分析师(工程机械,锂电设备,半导体设备,智能制造,电梯,核电设备)

英国约克大学财务管理学士、金融学硕士,六年机械研究经验,2013年加入东吴证券。

倪正洋 分析师(激光、油服、OLED、轨交、船舶、新材料)

南京大学材料学学士、上海交大材料学硕士。2016年加入东吴证券。

朱贝贝 研究助理(智能制造)

武汉大学学士、上海国家会计学院会计硕士。2018年加入东吴证券。

免责声明

本公众订阅号(微信号:透视先进制造)由东吴证券研究所陈显帆团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。

本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。

本订阅号不是东吴证券研究所陈显帆团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。

本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。

本订阅号对所载内容保留一切法律权利。凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。

COPYRIGHT © 2018皇家利华版权所有

豪博亚洲友情链接 华纳友情链接 华纳国际友情链接 银钻友情链接华纳两性友情链接